银行在周一的三次流动性操作中也只认购了一小部分资金,不仅回购操作被足额认购

作者:金融消费

在纽约联储周四的定期回购协议操作中,一级交易商流动性需求增加,因各机构在季末之际争夺资金。14天回购协议操作获得超额认购—— 吸引了728亿美元的认购—— 即使纽约联储将操作规模上限扩大一倍至600亿美元。相反,隔夜回购协议操作仅吸引了501亿美元的认购,大约是1000亿美元上限的一半。周四,两项操作的规模上限都被调高。此前在周二的300亿美元14天回购协议操作,获得超过两倍的认购;周三的750亿美元隔夜回购操作,认购额达到920亿美元。「隔夜操作给了我一些希望,但是定期回购操作仍然让我血压高,」道明证券在纽约的利率策略主管Priya Misra说。「仍然存在未满足的季末资金需求,他们再有一次机会。」联储会自9月17日以来一直在向融资市场注入流动性,当时隔夜回购利率跃升至10%,约为通常水平的4倍。纽约联储将在周五进行隔夜和14天回购协议操作。 Misra说,她相信联储会可能会提高最后一次定期回购操作的规模,以降低周一融资利率飙升的可能性。回购协议的交易水平进一步走低,表明隔夜利率可能再次受到挑战。了解交易情况、但因无公开置评授权而不愿具名的交易员称,周一的隔夜利率报价在3.25%左右。尽管这不一定能预测月底的利率水平,但它确实表明一些市场参与者正在警惕利率回升。「我们还没有完全摆脱困境,」她说。「如果明天不扩大定期回购操作,你会看到回购利率大涨。」关注“新海外” 海外资讯一手掌握声明:本页面内容,旨在为满足广大用户的信息需求而免费提供,并非广告服务性信息。页面所载内容,仅供用户参考和借鉴。

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周一,纽约联储向金融系统注入现金的操作获得了超额认购,这表明市场对到2020年初期间的资金需求仍然旺盛。

美国联邦储备委员会(美联储/FED)周二避免了年底的融资紧张局面,因为在2019年最后一次隔夜回购操作中,大型银行仅认购了1,500亿美元供应中的一小部分,同时借款成本降至2018年3月以来最低水平。

对1月17日到期的美联储32天期回购操作,一级交易商认购规模为542.5亿美元,超过了500亿美元的操作上限。这是美联储提供跨年度资金的第四次定期回购操作。

纽约联邦储备银行一直在向回购市场注入流动性,以降低出现融资紧张的可能性,此前在9月出现的资金紧张加剧导致隔夜贷款成本高达10%,是当时美联储利率水平的四倍多,引发了围绕年末资金状况的特别关切。

虽然随着12月的推进,对融资市场的关注会越来越密切,但市场参与者也对月中这个时间段也密切留意,这是因为国债结算和公司缴税使市场面临潜在的资金压力。根据ICAP的数据,目前隔夜一般抵押品回购协议利率约为1.60%,此前一度达到约1.70%,已经在美联储联邦基金利率目标区间之内。

"看起来美联储的举措确实奏效,"富瑞金融集团(Jefferies)驻纽约的货币市场分析师TomSimons称。"美联储出于谨慎采取行动,幸运的是,迄今为止年底的形势还算是平静。"

“不仅回购操作被足额认购,而且在12月中旬,在结算和资金流出的情况下,回购保持相对良好的表现,”美国银行的美国利率策略负责人Mark Cabana表示。“这意味着到12月31日我们可能会处于相对稳定的状态。”

银行在美联储的隔夜回购协议操作中认购了256亿美元,该操作在关键的年底期间提供资金。银行在周一的三次流动性操作中也只认购了一小部分资金。

上周有人担心市场可能低估了动荡的风险,隔夜利率可能会上涨,至少有一位分析师猜测美联储可能需要启动另一轮量化宽松。

银行业者和投资者在回购市场借款,为资产购买和其他业务支出融资。但年底时银行可能不愿采取冒险操作,借款人能筹措的资金可能枯竭。

自9月17日以来,美联储一直在向回购市场注入流动性,当时一般抵押品隔夜回购利率从约2%升至10%。此外美联储还一直在购买国库券以增加系统内的储备金。

"市场上确实没有任何美元融资压力的迹象,"美银美林美国利率策略主管MarkCabana表示。他表示,这次年底表现平顺,部分归因于美联储的行动,以及银行的预先规划。

在周一的定期回购操作之前,之前的三次操作在规模被调高之后也都获得超额认购。

美联储截至1月初向回购市场挹注2,556亿美元资金,以确保金融系统在年底期间平稳运行。美联储每天将继续向回购市场注资数百亿美元,至少持续至1月底,其中包括周四市场开启新一年时,启动另一项1,850亿美元的一日和定期回购操作。

美联储周一还进行了隔夜回购操作,限额为1200亿美元。与最近的类似操作一样,认购量不足,仅吸引了364亿美元的认购,根据纽约联储的数据,这是自10月9日以来的最低水平。

Cabana称,他预计美联储的支持举措将持续至第一季末,但他指出市场想知道"结局如何?"

巴克莱短期利率策略师JosephAbate表示,市场已经吸收了美联储提供的大量资金,这表明美联储正在提供市场所需的流动性。

"你当然可以想像,没有该支持的话,利率将会走升,"他表示。

隔夜回购利率周二跳升至1.90%,之后跌至1.40%,这低于美联储联邦基金利率目标区间1.50%-1.75%。

年底美债需求殷盛也可能是利率下跌的原因。美联储周二逆回购操作中见到的美债需求是2018年6月以来最高。

利率远低于先前预测。

根据分析师,周一稍早远期回购市场将年底的隔夜货款利率定在2.50%,数周前约为4%。

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